43 Prozent Plus in 4 Wochen: Ist die SAP-Aktie jetzt ein Kauf?

SAP hat in den vergangenen vier Wochen einen der spektakulärsten Turnarounds im DAX hingelegt. Am Donnerstag gibt die Aktie zwar zunächst einen kleinen Teil der Gewinne ab. Einige wichtige Chartmarken haben die Bullen dennoch zurückerobert. DER AKTIONÄR analysiert, welche Hürden der Aufholjagd jetzt noch im Weg stehen und wie viel für die SAP-Aktie nach oben noch drin ist. Die SAP-Aktie hat seit dem Juli-Tief 43,2 Prozent aufgeholt und die Durchschnittslinien zurückerobert. Oberhalb von 194,34 Euro wäre das Januar-Gap geschlossen – die nächsten Widerstände rücken ins Visier. KI-Fantasie, Cloud-Wachstum und eine vergleichsweise moderate Bewertung liefern fundamentalen Rückenwind. Der Ausgangspunkt liegt genau vier Wochen zurück. Am 23. Juli ging SAP mit 128,32 Euro aus dem Handel – dem tiefsten Stand seit Herbst 2023. Am heutigen Donnerstag standen zur Eröffnung 183,78 Euro auf der Kurstafel. Damit hat der DAX-Wert binnen kurzer Zeit 43,2 Prozent aufgeholt. Dahinter steckt mehr als technische Gegenwehr. Während seit Jahresbeginn das Narrativ dominierte, klassische Software sei das erste Opfer der KI-Revolution, kehrt die Kauflaune nun branchenweit zurück. Mittlerweile wird die Lage neu bewertet: Je leistungsfähiger KI wird, desto wertvoller werden hochwertige Unternehmensdaten – und davon sitzt SAP auf einem gewaltigen Schatz. Hinzu kommen das robuste Cloud-Wachstum und ein dickes Auftragspolster. Mehr dazu lesen Abonnenten in der Titelstory der aktuellen Ausgabe 35/2026. Jetzt geht es ans Eingemachte Die Rally hat SAP über den GD50 (aktuell bei rund 150 Euro) und den GD200 (aktuell bei rund 170 Euro) getragen. Damit gewinnt die Trendwende an Kontur. Zugleich ist der Kurs in das große Abwärts-Gap von Ende Januar vorgedrungen, das von 180,60 Euro bis 194,34 Euro reicht. Die Unterkante ist auf Schlusskursbasis seit Dienstag überwunden. Deshalb rückt nun die Oberkante ins Visier. Mit einem Anstieg auf rund 195 Euro wäre die Kurslücke demnach vollständig geschlossen. Im übergeordneten Bild wäre damit das erste Etappenziel erreicht, nicht die Endstation. Oberhalb von 195 Euro warten zunächst bei 210 Euro und anschließend bei 230 Euro die nächsten Widerstände. Vom aktuellen Niveau ergibt sich bis dorthin ein Aufwärtspotenzial von 25 Prozent. Fällt diese letzte Hürde bei 230 Euro, rückt das 52-Wochen-Hoch bei 244,30 Euro ins Visier. Auch die Bewertung lässt Luft: Das KGV liegt auf Basis der von Bloomberg erfassten Analystenschätzungen für 2027 bei 22. Zum Vergleich: Zwischen 2020 und 2025 lag das durchschnittliche KGV von SAP bei 42. Bei den Ratings der Analysten überwiegt ebenfalls der Optimismus: 28 von 32 Investmenthäusern raten zum Kauf, nur eines zum Verkauf. Jefferies-Analyst Charles Brennan glaubt, dass SAP letztlich die "Mauer der Sorgen" überwinden werde.