Aktienmärkte: Das stärkste Argument für den Börsenboom wankt

Artikelzusammenfassung Nicht die Kurse, sondern die Gewinne wirken derzeit wie die eigentliche heiße Luft im Börsenbetrieb. Der Artikel zeichnet nach, wie der Boom an den US-Märkten trotz Zollkrieg, Iran-Eskalation und allgemeiner Nervosität vor allem mit spektakulären Gewinnzahlen im S&P 500 legitimiert wird – Zahlen, die auf den ersten Blick wie solides Fundament aussehen, bei näherem Hinhören aber eher nach gut produziertem Earnings-Podcast mit fragwürdiger Tonspur klingen. Dann zoomt der Text in die Details: Ein großer Teil des Gewinnwachstums stammt aus dem KI- und Chipsektor, teils sogar von nur wenigen Playern wie Nvidia und Micron, während zusätzlich Buchgewinne aus Beteiligungen an KI-Firmen wie Anthropic die Bilanzen aufhübschen, obwohl dabei oft kein Dollar real geflossen ist. Genau daraus entsteht eine selbstreferenzielle Spirale aus höheren Bewertungen, höheren ausgewiesenen Gewinnen und noch mehr Börsenfantasie – ein Kreislauf, der an frühere Tech- und Chip-Euphorien erinnert und die vermeintlich nüchterne Kennzahl des Kurs-Gewinn-Verhältnisses plötzlich ziemlich wacklig aussehen lässt. Am Ende bleibt die Pointe so trocken wie beunruhigend: Fundamentaldaten sind an der Wall Street oft weniger Granit als Greenscreen, und wer auf die nächste Quartals-Headline starrt, könnte den Crash schon im Feed haben, bevor die Analysten ihre Modelle nachladen. Diese Zusammenfassung wurde mithilfe von Künstlicher Intelligenz erstellt. Vereinzelt kann es dabei zu Fehlern kommen. Fanden Sie die Zusammenfassung hilfreich? Wenn sich an der Börse eine Spekulationsblase aufbläht, sind meist die Kurse das Problem. Anleger wetten mit geliehenem Geld auf den nächsten Hype, zahlen übertriebene Summen für die Aktien verlustmachender Firmen. Oder sie setzen einfach zu große Hoffnungen auf zu kleine Realitäten. Doch dieser Tage wirken an der Börse nicht die Kurse alarmierend hoch, sondern eine sonst eher unverdächtige Zahl: die Unternehmensgewinne. Sie steigen nämlich unaufhaltsam. Und das, obwohl US-Präsident Donald Trump im vergangenen Jahr einen Zollkrieg anzettelte und nun einen echten Krieg mit dem Iran. Im ersten Quartal dieses Jahres machten die Firmen im US-Leitindex S&P 500 29,4 Prozent mehr Gewinn als im selben Zeitraum vor einem Jahr, für das gesamte Jahr rechnet der Datendienst LSEG mit einem Plus von 26,8 Prozent (PDF). »Das ist sehr selten«, sagt Tajinder Dhillon, der dort die Analyse der Gewinndaten verantwortet.